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福建糖果制造商久久王登陆港股,小小糖果撑起千亿市场 | 闽商观察

  3月16日, 福建糖果制造商久久王食品国际有限公司(01927. HK)在港交所主板上市,港股大消费板块再添一只潜力股。港交所上市标志着久久王正式走上资本市场的舞台,进入跨越式发展的新征程。

  糖果大户登录资本市场

  公开资料显示,久久王成立于1999年,总部位于福建省最大的出口休闲食品生产基地晋江,主要生产及销售甜食产品,包括胶基糖果、压片糖果、充气糖果以及硬糖等。久久王自有品牌包括酷莎、拉拉卜及久久王等。

  根据弗若斯特沙利文的报告,按收益计,久久王在福建省整体甜食市场排名第二,占2019年该区域市场份额约2.7%及2019年中国市场份额约0.7%。

  此番上市,久久王全球共发行1.98亿股,其中,香港公开发售股份数目(经重新分配后调整)和国际配售股份数目(经重新分配后调整)均为9900万股,每股定价0.75港元。其中,于香港公开发售部分获超8.7万人认购,认购倍数约214.36倍。经扣除该公司就全球发售应付的包销费用及佣金以及估计开支后,公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为7900万港元。

  据了解,久久王计划将本次募资所得用于产能扩充、更换现有生产线机器、偿还部分银行贷款、加强营销力度及一般营运资金。其中增强营销包括:在不同电商平台增加网店数量,扩大营销团队,加码电商渠道建设,提升网上市场占有率及品牌知名度。公司亦计划加强市场推广力度,加强力度打造自有品牌(尤其酷莎品牌),以巩固市场地位、提升市场占有率及品牌知名度。

  对于此次上市,久久王食品创始人兼董事会主席郑振忠表示,感谢长期以来一直关心和支持公司发展的各级领导、社会同仁,这是公司发展史上的一个重要里程碑,也是全体员工多年来共同努力的成果。未来,久久王食品将以此次首发上市为契机,充分利用资本市场平台优势,锐意进取、阔步前行,成长为具备国际竞争力和影响力的行业领头企业,以卓越的业绩为合作伙伴和广大投资者创造更大的价值,回报社会各界的信任与支持。

  卖糖果是一门怎样的生意?

  福建省是中国主要甜食生产基地,久久王食品在福建晋江拥有占地面积约11.76万平方米的工厂。目前,久久王拥有32条年产能约15045.4吨的生产线。

  近几年,久久王收入稳健。2017-2019年,久久王实现收益分别为3.56亿元、3.81亿元和4.14亿元,年营收复合增长率为7.88%;同期实现的溢利分别为4641.5万元、3868.6万元、4319.6万元。公司净利润浮动主要由于2018年获得经常性政府补贴减少1090万元、上市开支增加400万元,而2019年公司压片糖果销售额同比增长20.79%。

  2020年1-8月,公司受新冠疫情爆发影响,实现营收2.38亿元,同比下降8.41%,但纯利维持相对稳定,同期净利润2581.8万元,同比上升1.06%。

  拆分收入来看,公司的产品分为自有产品和OEM产品(代工产品),2017年-2019年,来自OEM产品的收入分别为1.9亿元、2.2亿元及2.0亿元;来自自有品牌的收入分别为1.6亿元、1.7亿元及2.1亿元。

  目前,久久王自有品牌包括酷莎、拉拉卜及久久王,自有品牌产品对收入的贡献率逐年提升,目前已达到58%,自有产品毛利率亦高于OEM产品,久久王的收入结构正在优化。

  不过,靠着糖果成功上市的久久王,也有一些小小的烦恼。

  随着肥胖在全球的流行,糖被视为健康威胁。2016年5月13日,国家卫生计生委正式发布了《中国居民膳食指南(2016)》。其中强调了每个人应该控制添加糖摄入量:“每天糖的摄入量不超过50g,最好控制在25g以下”。

  在这样的背景之下,近几年,减糖正逐渐成为食品饮料行业的共识,不少“无糖”产品正在成为消费者的新选择。

  尽管糖果行业低迷,但也是一个千亿市场。弗若斯特沙利文报告显示,尽管中国甜食市场增长有限,但也是千亿级别的市场,2024年预计该市场将达到至1091亿元的规模。

  虽然“不提剂量只谈毒性都是耍流氓”,不过不可否认的是,当糖被视为健康威胁,就有可能损害久久王糖果竞争优势“护城河”的风险。

  也不需要过分悲观,虽然中国糖果、蜡笔小新食品从港交所退市,但糖果企业在资本市场也不是备受冷落。喜诗糖果是股神巴菲特经典投资案例之一,去年巴菲特谈到喜诗糖果表示,“我们不会出售它。我们自1972年以来就拥有它,我们热爱它,我们将继续热爱它。”